日本最大的经纪行-野村证券株式会社(NomuraSecuritiesCo)表示，日本机构投资者应会买入更多外国政府债券，这是因为，在全球央行向金融体系注入大量资金后，短期货币息差缩窄，对冲汇率的成本已经大幅下降。

　　对外投资需承担外汇风险，在购买以外币标价的外国政府债券时尤其如此。大多数机构货币对冲交易通过购买远期外汇合同来完成对冲。

　　该行外汇策略师TaisukeTanaka表示，由于海外债券收益率偏高，短期海内外借贷成本之差缩小提升了日本机构投资者对外投资的意愿。日本四大保险商皆表示，将增持或继续持有对冲汇率风险的海外债券。

　　Tanaka表示，"今年对冲汇率波动风险的外国债券是日本机构投资者的重点投资品种。将对冲成本计算在内，这是2004年来此类海外债券收益率首次高于本国债券收益率。"

　　据海外媒体收编的数据显示，周一3个月期日元和美元伦敦同业拆借利率(Libor)之差为0.5个百分点，较1年前下降1.98个百分点。投资者为确保海外投资进行的对冲成本即为这种息差。

　　美国10年期债券收益率昨日为2.91%，而同期德国债券收益率为3.16%(3个月期欧元Libor昨日为0.84%)。减去息差，买入这些债券的日本投资者在支付对冲成本后，将分别获得美德两国国债2.41%和2.32%的收益。

　　据媒体调查的经济学家和分析师称，美国10年期国债收益率在6月底将跌至2.67%，而同期德国债券收益率将跌至2.90%，日本国债收益率将下滑至1.38%。

　　另外，汇率的宽幅动荡的预期更是强化了寿险公司进行汇率对冲，以防范海外投资造成损失的必要性。

　　日本三个生命保险商日本生命保险公司(NipponLifeInsurance。)、日本第一生命保险(Dai-IchiMutualLifeInsuranceCo。)和明治安田生命保险公司(MeijiYasudaLifeInsuranceCo。)预计日元兑美元在本财年于明年3月31日结束前将升至90。

　　日本第四大保险公司--住友生命保险公司(SumitomoLifeInsuranceCo。)更是预计日元兑美元将升至80。